Japonya’da Enflasyon Düşerken BOJ’un Faiz Kararı Merakla Bekleniyor

Japonya’da çekirdek enflasyon yüzde 2’ye gerilerken, BOJ’un faiz kararı üzerindeki belirsizlikler artıyor.

Japonya’da çekirdek tüketici enflasyonu, ocak ayında yıllık bazda yüzde 2 artış göstererek, Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ) hedef seviyesine geri döndü. Bu durum, fiyat baskılarındaki zayıflamanın BOJ’un faiz artırımı zamanlamasına dair belirsizlikler yarattığını ortaya koyuyor.

Aralık ayında çekirdek TÜFE yüzde 2,4 seviyesindeydi. Yakıt sübvansiyonlarının kaldırılması, benzin vergisi ek ücretlerinin sona ermesi ve geçen yıl gıda fiyatlarındaki ani artışın baz etkisi, ocak ayındaki düşüşte etkili oldu. Manşet enflasyon ise ocak ayında yüzde 1,5’e gerileyerek, aralık ayındaki yüzde 2,1 seviyesinin altına inerek yaklaşık dört yıl sonra ilk kez BOJ’un yüzde 2 hedefinin altında gerçekleşti.

Taze gıda ve enerji hariç tutulan, talep kaynaklı enflasyonu daha iyi yansıtan endeks ise ocak ayında yıllık yüzde 2,6 artış gösterdi. Bu oran, aralık ayındaki yüzde 2,9’dan ve Şubat 2025’te görülen düşük seviyeden aşağıda kaldı. Hizmet enflasyonu yüzde 1,4 seviyesinde sabit kalırken, özel hizmetlerdeki fiyat artışı yüzde 1,9’a düştü.

Capital Economics’ten Abhijit Surya, fiyat baskılarındaki yumuşama ile birlikte BOJ’un faiz artırımı döngüsüne devam etmekte acele etmeyeceğini, ancak yıl ortasına kadar koşulların faiz artırımı için uygun hale geleceğini öngördü.

Piyasalarda Nisan ayına kadar bir faiz artırımı olasılığı yaklaşık yüzde 70 oranında fiyatlanırken, Daiwa Securities’den Toru Suehiro, ek faiz artırımı için engellerin yüksek olduğunu belirtti. Mart veya Nisan ayında faiz artırımı ihtimalinin düşük olduğunu ifade etti.