Fed, Kripto Yatırımcılarının Beklentilerini İnceledi
Fed, kripto yatırımcılarının beklentilerini ve demografik özelliklerini analiz etti. Araştırma sonuçları dikkat çekici veriler sunuyor.
Michael Weber, Bernardo Candia, Olivier Coibion ve Yuriy Gorodnichenko tarafından gerçekleştirilen bir çalışma, kripto para yatırımcılarının yalnızca demografik özellikleri veya risk iştahlarıyla değil, aynı zamanda dijital varlıkların gelecekteki getirilerine ilişkin belirgin biçimde farklı beklentilere sahip olduğunu ortaya koydu.
Bu farklılık, rakamsal verilere de yansımaktadır. Kripto para sahipleri, önümüzdeki 12 ayda ortalama %22 getiri beklerken, bu varlıklara sahip olmayanların beklentisi %7 seviyesinde kalmaktadır. Kripto yatırımcıları, dijital varlıkları daha az riskli olarak değerlendirmektedir.
Çalışmaya katılanların çoğu, gelecek 12 ay içinde ne kadar getiri beklediklerine dair tahminde bulunamadı. 2021 yılında yapılan bir ankette, kripto sahibi olmayanların %87’si gelecek yıl bu varlıktan ne kadar getiri bekleyeceğini bilmediğini belirtirken, kripto sahipleri arasında bu oran %54 olarak ölçüldü.
Beklentilerin ağırlığı istatistiksel olarak da dikkat çekmektedir. Kripto para ile ilgili getiri beklentisindeki 1 puanlık artış, kripto sahibi olma olasılığının 0,8 puan daha yüksek olmasıyla ilişkilendirilmiştir. Getiri ve risk beklentileri birlikte ele alındığında, yaş, gelir ve cinsiyet gibi gözlemlenebilir özelliklerden çok daha fazla açıklayıcı bir tablo sunmaktadır. Bu durum, kripto paraların hisse senedi, tahvil ve altın gibi geleneksel varlıklardan ayrılmasını sağlamaktadır. Geleneksel varlıklarda demografik ve finansal özellikler, beklenti farklarını belirlemede daha etkili olurken, kripto dünyasında bu ilişki tersine dönmektedir.
Demografik profil ise kendine özgü kalmaya devam etmektedir. 40 yaş altındaki bireylerin kripto sahibi olma olasılığı, diğer özellikler sabit tutulduğunda 60 yaş üstündekilerden 13 puan daha yüksektir. Ayrıca, erkeklerin kripto sahibi olma olasılığı kadınlarınkini 4 puan aşmaktadır. Gelir ve serveti yüksek olan haneler de kripto piyasasına daha fazla katılım göstermektedir.
Bitcoin Getirisini Görenlerin Alım Oranı Artıyor
Çalışmanın piyasa açısından en dikkat çekici kısmı, rastgele atamalı bir deneydir. Araştırmacılar, 2025 yılında haneleri rastgele gruplara ayırarak her gruba farklı bilgiler sunmuştur. Bazı gruplara Bitcoin, hisse senetleri, GameStop veya enflasyon hakkında veri verilmiştir.
Sonuçlar oldukça net bir şekilde ortaya çıkmıştır. Bitcoin’in önceki 12 aylık getirisi gösterilen katılımcılar, portföylerinde kriptoya ayırmak istedikleri payı yaklaşık 2 puan artırmışlardır. Bu artış, kontrol grubundaki %4,3’lük hedef paya göre yaklaşık %47’ye tekabül etmektedir. Sonrasında kripto satın alanların oranı da yaklaşık 2,5 puan artmıştır. Araştırmacılar, geçmiş Bitcoin getirilerine ilişkin bilgi vermenin bazı haneleri kripto almaya yönlendirdiğini belirtmektedir.
Ancak etki her grupta aynı şekilde gözlemlenmemiştir. Artış, kripto almama nedenini yeterli bilgiye sahip olmamak olarak açıklayan bireylerde yoğunlaşmıştır. Kripto varlıkların kötü bir yatırım olduğunu düşünenler ise verilen bilgiye tepki vermemiştir.
Araştırmacılar, bu durumu spekülatif balonların olası bir açıklaması olarak sunmaktadır. Yazarlar, “Pozitif getiriler yeni katılımcıları çekiyor, bu da fiyatın daha da artmasına neden oluyor.” ifadesini kullanmaktadır.
Tüm Portföyü Kripto Olanlarda Alım Oranı Yükseldi
Çalışma, kripto kazancının hane harcamalarına nasıl yansıdığını da incelemektedir. Bitcoin fiyatının iki katına çıkması, tüm finansal portföyü kripto varlıklardan oluşan bir hanenin dayanıklı tüketim malı satın alma olasılığını 1,4 puan artırmaktadır. Bu artış, genel satın alma olasılığına göre yaklaşık %7’lik bir yükselişe karşılık gelmektedir.
Bununla birlikte, etki sıradan harcamalara yansımamıştır. Araştırmacılara göre, kripto kazançları kalıcı bir servet artışından ziyade kumar kazancı veya piyango ikramiyesi gibi değerlendirilmektedir.
Çalışmanın genel çıkarımı ise burada toplanmaktadır. Araştırmacılara göre, kriptodaki oynaklık kısmen yatırımcılar arasındaki görüş ayrılıklarından ve öğrenme süreçlerinden kaynaklanmaktadır. Yazarlar, “Yatırımcılar arasında kriptoya dair ortak bilgi ve inancın bulunmaması, fiyat oynaklığının öngörülebilir gelecekte bu yeni varlığın en belirleyici özelliklerinden biri olmayı sürdüreceğine işaret ediyor.” değerlendirmesini paylaşmaktadır.
