Wall Street’de Savaş İhtimalleri Azalırken Borsalar Yükseliyor
Wall Street’teki borsa endeksleri, savaşın sona ereceği beklentileriyle rekor seviyelere ulaştı, ancak riskler devam ediyor.
ABD ile İran arasındaki gerilimin düşeceği yönündeki beklentiler, küresel piyasalarda önemli bir ralliye neden oldu ve Wall Street endeksleri tarihi zirvelere ulaştı. Ancak, analistler, savaşın yarattığı ekonomik hasarın henüz tam olarak fiyatlanmadığı konusunda uyarılarda bulunuyor.
Küresel yatırımcılar, ABD ile İran arasındaki çatışmanın sona ermekte olduğu yönündeki umutlarla riskli varlıklara yönelmiş durumda. Ateşkes sinyalleri ve Hürmüz Boğazı’nın ticari geçişlere yeniden açılması, hisse senetlerinde güçlü bir yükseliş, doların zayıflaması ve petrol fiyatlarının gerilemesi gibi sonuçlar doğurdu.
ABD borsalarında yaşanan bu güçlü ralli, S&P 500 endeksinin tarihi zirveye ulaşmasıyla taçlandı. Son üç hafta içinde savaşın dip seviyelerinden rekor seviyelere yükselmesi, aylık bazda 2020’den bu yana en güçlü performansı gösteriyor. Küresel hisse senetleri de benzer şekilde rekor seviyelere tırmandı.
Donald Trump, İran’ın nükleer programını askıya almayı kabul ettiğini ve savaşın sona ermesine yönelik anlaşmanın büyük ölçüde tamamlandığını duyurdu. Ancak, İran’dan henüz resmi bir teyit alınmadı.
Bank of America’nın küresel risk göstergesi, pandemi sonrası dönemdeki en hızlı düşüşlerden birini kaydediyor. Bu durum, piyasalarda risk iştahının arttığını ve volatilitenin hızla düştüğünü gösteriyor. Ancak analistler, piyasalardaki iyimserliğin ekonomik gerçeklerle tam örtüşmediğini belirtiyor. Savaşın etkileri hâlâ devam etmekte; petrol fiyatları savaş öncesine göre yüksek kalmaya devam ederken, küresel tedarik zincirleri zarar gördü ve gıda arzı sekteye uğradı. Enflasyon beklentileri ise yükseliş gösterdi.
Pimco CIO’su Daniel Ivascyn, piyasalardaki iyimserliğe rağmen risklerin sürdüğüne dikkat çekerek, “Piyasalar gerilimin azalacağını düşünüyor ama riskler hâlâ çok yüksek. Bu gerçek bir enflasyon şoku” ifadelerini kullandı.
Yükselişi destekleyen diğer faktörler arasında ABD ekonomisinin dayanıklılığı, beklentilerin üzerinde gelen şirket kârları ve yapay zekâ yatırımlarına yönelik güçlü talep yer alıyor. S&P 500 şirketleri için 2026 kâr büyüme beklentileri yukarı yönlü revize edildi.
Gelişmekte olan ülke şirketleri için kâr tahminleri de rekor seviyelere ulaştı. Analistler, bu segmentteki beklentilerin 2009’dan bu yana en hızlı şekilde yükseldiğini belirtiyor.
Savaş sürecinde güvenli liman olarak öne çıkan dolar, risk iştahının artmasıyla değer kaybetti. Hedge fonlar dolar karşıtı pozisyonlarını artırırken, dolar endeksi savaş kaynaklı kazançlarını sildi.
Buna karşın tahvil piyasası, hisse senetlerindeki iyimserliği paylaşmıyor. 2 yıllık ABD tahvil faizleri savaşın başlangıcından bu yana yaklaşık 30 baz puan yükseldi ve faiz indirimi beklentileri zayıfladı. Piyasalar artık Fed’den yalnızca sınırlı bir faiz indirimi bekliyor.
Petrol fiyatları düşse de fiziksel piyasa hâlâ sıkışık durumda. Nakliye maliyetleri yüksek, stoklar düşük ve arz zinciri tam olarak normalleşmiş değil. Bu durum, piyasa beklentileri ile gerçek ekonomi arasında bir ayrışmaya işaret ediyor.
Uzmanlar, piyasalardaki en büyük riskin savaşın etkilerinin hafife alınması olduğunu vurguluyor. Nuveen’den Laura Cooper, “Piyasalar savaşın bittiğini varsayıyor ancak temel kırılganlıklar sürüyor” şeklinde uyarıda bulundu.
Sonuç olarak, Wall Street’te yaşanan yükseliş güçlü olsa da, bunun önemli ölçüde beklentilere dayandığı görülüyor. Önümüzdeki dönemde enerji fiyatları, enflasyon dinamikleri ve jeopolitik gelişmeler piyasa yönü açısından belirleyici olmaya devam edecek.
