Wall Street’te Tahvil Piyasası Alarm Veriyor: Hisse Senetleri Ralliye Devam Ediyor

Tahvil piyasası yüksek petrol fiyatları nedeniyle enflasyon uyarısı yaparken, hisse senetleri bu durumu görmezden gelerek yükselişini sürdürüyor.

Borsaningundemi.com – Dış Haberler Servisi

Yatırım uzmanları, tahvil piyasasının yüksek petrol fiyatlarının etkisiyle enflasyon konusunda alarm verdiğini belirtiyor. Financial Times’a göre, ABD’de artan borçlanma maliyetleri, hisse senedi piyasasında önemli bir düzeltmeye yol açabilir.

ABD borsalarının ana göstergesi S&P 500, Orta Doğu’daki ateşkes haberleri ve yapay zeka desteğiyle nisan ayından bu yana yükseliş gösteriyor. Ancak Amerikan devlet tahvilleri, tam tersine bir seyir izliyor. Varil başına 100 doların üzerinde seyreden petrol fiyatlarının enflasyonu artıracağına inanan yatırımcılar, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz artırma ihtimalini güçlendiriyor. Bu durum, ABD tahvil getirilerinin son bir yılın en yüksek seviyesine ulaşmasına neden oldu.

Düzeltme Kaçınılmaz Olabilir

Yükselen borçlanma maliyetleri, yapay zeka hisselerinin rekor seviyelerdeki artışına dair endişeleri artırıyor. Fon yöneticileri, hisse senetlerinin bu karamsarlığı ne kadar daha göz ardı edebileceğini sorguluyor. Amundi’nin Yatırım Direktörü Vincent Mortier, piyasadaki risklere dikkat çekerek, “Bir düzeltme göreceğiz; asıl mesele düzeltmenin ne zaman olacağıdır” şeklinde konuştu. Mortier, tahvil yatırımcılarının, İran’ın Hürmüz Boğazı’nı kapatmasının ardından akaryakıt fiyatlarındaki artışa odaklandığını belirtti.

Piyasa göstergeleri de bu riskleri doğruluyor. Küresel tahvil satışlarının hızlanmasıyla birlikte, 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi ateşkesten bu yana 0,28 yüzde puan artış gösterdi. Bir yıllık enflasyon swapları ise pazartesi günü, 2025’in başından bu yana ilk kez yüzde 4’ün üzerine çıktı. Ancak S&P 500, yüzde 12 oranında bir artışla jeopolitik risklerin kalıcı ekonomik hasar vereceğine dair herhangi bir işaret göstermiyor.

Piyasalardaki Tedirginlik Artıyor

Tikehau Capital’in Sermaye Piyasası Stratejileri Başkanı Raphaël Thuin, hisse senetleri tüm zamanların en yüksek seviyesindeyken enerji piyasalarının kalıcı ekonomik etkileri fiyatlaması arasındaki uyumsuzluğa dikkat çekti. Thuin, kısa vadede tedirgin olmak için haklı nedenler olduğunu vurgulayarak, rallinin üst seviyesinin zorlandığını ve piyasanın bir duraklamaya ihtiyacı olduğunu ifade etti.

Bank of America’nın düzenlediği fon yöneticileri anketi de bu durumu destekliyor. Borsalarda elde edilecek getiriler konusunda iyimserlik nedeniyle hisse senetlerinde ağırlık artıran yatırımcıların oranı, son dört yılın zirvesi olan net yüzde 50’ye yükseldi. Bu arada, tahvillere ağırlık azaltanların oranı ise yüzde 44 ile Haziran 2022’den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. BofA araştırmacılarına göre, bu tablo, piyasaların kâr realizasyonu için olgunlaştığını gösteriyor.

Yapay Zeka Hisselerine Bağımlılık Artıyor

Wall Street hisseleri, Avrupa’daki muadillerini geride bırakırken, rallinin yapay zeka bağlantılı teknoloji ve yarı iletken hisselerine olan bağımlılığı giderek derinleşiyor. Cboe Global Markets’ın Türev Piyasası İstihbarat Başkanı Mandy Xu, tekil hisse senedi opsiyon piyasasındaki hareketliliğin, yüksek faizlere rağmen aşırı yükseliş yönlü konumlanmayı etkilemediğini belirtti. Xu, bazı göstergelerin 2021’deki spekülatif hisse senedi çılgınlığı dönemine yaklaştığını ifade etti.

Principal Asset Management Üst Yöneticisi Kamal Bhatia, ABD piyasalarının şu anda jeopolitiği tamamen göz ardı eden karmaşık bir durum içinde olduğunu savunuyor. Bazı yatırım stratejistleri, iyimserliğin arkasında güçlü şirket bilançolarının bulunduğunu iddia etse de, risklerin hala masada kalmaya devam ettiğini vurguluyor.

Bir varlık yönetimi yöneticisi, piyasalardaki durumu şu sözlerle özetledi: “Tahvil piyasası, enflasyonun, kronik enflasyon riskinin ve yüksek petrol fiyatlarının ekonomiyi yavaşlatabileceği konusunda uyarı işaretleri veriyor. Hisse senetleri ise ‘bu riskler gerçekleşene kadar partiye devam edeceğiz’ diyor.”