Citigroup’dan Warsh’ın Fed Bilançosu İçin Yavaş Daralma Öngörüsü
Citigroup, Kevin Warsh’ın Fed bilançosunu yavaşça küçültmesini bekliyor, repo piyasasında olası etkiler üzerinde duruluyor.
Citigroup’un stratejistleri, Fed Başkan adayı Kevin Warsh’ın, merkez bankasının 6,6 trilyon dolarlık bilançosunu azaltırken para piyasalarında yeni gerilimler yaratmamak adına temkinli bir yaklaşım benimseyeceğini öne sürdü.
Stratejistler, Fed’in bilanço küçültme sürecine yeniden başlamasının, 12,6 trilyon dolarlık repo piyasasında baskıları artırabileceği konusunda uyarıda bulundu.
Citi’den Alejandra Vazquez Plata ve Jason Williams, “Repo piyasalarının geçtiğimiz yıl yaşadığı büyük dalgalanmalar göz önüne alındığında, niceliksel sıkılaştırmayı (QT) yeniden başlatmak için gereken çıtanın oldukça yüksek olduğunu” belirtti.
Temkinli Bir Yol İzlenebilir
Warsh’ın, Fed’in finansal sistemdeki etkisini azaltma yönündeki çağrılarına rağmen, Federal Açık Piyasa Komitesi’nin Ekim 2025’teki dalgalanmaların tekrarlanmasını istemeyeceği ve daha dikkatli bir yaklaşım benimseyebileceği değerlendiriliyor.
Citi’ye göre, Fed, bilançosunu küçültmek için portföyünün ortalama vadesini kısaltabilir veya aylık yaklaşık 40 milyar dolar seviyesindeki Hazine bonosu alımlarını azaltabilir ya da tamamen durdurabilir. Stratejistler, alımların Nisan ortasından itibaren aylık yaklaşık 20 milyar dolara düşürülmesini ve yılın geri kalanında bu seviyede devam etmesini bekliyor.
Citi’nin analizine göre, Fed alımlarını haziranda sonlandırsa bile, rezervlerin 2026 Aralık ayına kadar önemli ölçüde azalmayacağı öngörülüyor.
